2026美加墨世界杯(中国) AI 过半之后, DAA 能撑起李彦宏AI梦吗?

5 月 18 日，百度发布 2026 年第一季度财报。总营收 321 亿元，一般性业务收入 260 亿元，同比增长 2%。AI 业务收入 136 亿元，占一般性业务收入的 52%。

对百度而言，值得荣幸的是， AI 业务终于占比过半。但单一数字不及以概述全貌，需要放在业务结构、增长质料与行业周期的维度中再行注目。

AI 云：算力高增遁藏结构失衡

一季度 AI 云收入 88 亿元，同比增长 79%，GPU 云收入同比增长 184%（据财报电话会泄漏）。撑抓这个增速的底层门径是昆仑芯 P800，一季度请托多个万卡集群，寰宇产算力集群孤独完成文心大模子 5.1 的中枢西宾。

买卖斥逐相同亮眼：一季度 25 个中标神情，中标金额 12.48 亿元，约为第二名的近 5 倍。

但 AI 云在 136 亿元 AI 业务中占比 64.7%，AI 应用收入 25 亿元仅占 18.4%，AI 原生营销奇迹 23 亿元占 16.9%。结构特征至极较着：增长引擎仍是基础门径层。

昆仑的增长天然是百度乐意看到的，但问题是，距离昆仑“出走”百度还有多久？仍是奥秘递表的昆仑芯可能很快将会和百度的上市主体完成拆表，百度面前财报的亮眼数据要是是左证昆仑的预期来看，那么后续股价波动可能会比拟大。

更值得眷注的少量是，昆仑的远景有时有念念象中恢弘：就在此前，Deepseek 与华为昇腾的详情趣适配，一定进度上挤压了国产算力的发展空间，而不久前绽开购买英伟达 GPU 的传言也无疑对国产算力市集有着进一步的挤压。是以要是把赌注王人下在昆仑上，很难说是一个理智的取舍。

百度我方应该也看到了这点，就在财报发布前一周的 Create 2026 百度 AI 确立者大会上，李彦宏将绝大部分篇幅留给了智能体（Agent）。

他初度建议 "日活智能体数（DAA）" 算作 AI 期间的新度量衡，预言群众 DAA 将打破 100 亿，并发布了 DuMate、秒哒 3.0、伐谋 2.0 等全栈智能体家具矩阵。大会主题简直不错用 "All in Agent" 来概述。

这些表态传递出了了信号：应用层的智能体生态，才是百度押注的未来增长点。干系词回到财报，AI 应用收入仅 25 亿元，体量偏小且增长乏力，与大会上劈头盖脸的 Agent 叙事酿成较着落差。

应用层怎么作念好、怎么变现，才实在决定百度 AI 业务的恒久天花板 —— 而不是 DAA 这个数字自身。天然，若 Agent 生态能在未来 1-2 年内收场付费更始打破，DAA 仍有成为中枢标的的可能，但就现时财报数据而言，这一远景尚远。

国内 C 端 AI 器具多量靠近用户认同度高但付费更始率低的逆境（据 QuestMobile 等行业不雅察），6686体育官方网站入口B 端企业的 AI 预算也主要采集在算力采购而非软件订阅。AI 云的高增长是行业需求的真实反馈，但应用层的变现深度，将决定百度 AI 业务的恒久天花板。

以及不得不说的少量是，百度如实一直不擅长作念应用。

文心 5.1：厘清西宾效果然不二价值

文心大模子 5.1 聘用 "多维弹性预西宾" 时候，LMArena 搜索榜国内第一、群众第四，AIME26 得分 99.6。财报中 "同界限模子约 6% 的预西宾资本"，并非 "用 6% 的钱作念出 100% 的性能"，而是指同等参数目级和性能水平下，西宾阶段耗尽的算力为行业惯常的 6%。

中枢情制是通过 "Once-for-All" 弹性西宾框架，一次西宾生成多种界限模子，幸免传统模式下 "每作念一个尺寸就再行预西宾一次" 的重叠耗尽。

这是西宾效果与算力欺诈率的时候优化，并非 "低资本收场超高性能" 的时候魔术。它的买卖价值在于：百度不错在同等研发参加下更快迭代模子，或以更廉价钱向企业客户提供模子奇迹。

但效果上风能否更始为市集上风，取决于模子在真实业务场景中的性能表露性，以及百度能否在强烈竞争中守住时候窗口期。

DeepSeek、阿里通义、字节豆包等敌手王人在快速迭代，大模子赛谈莫得暂劳永逸的时候朝上。

萝卜快跑：增长放缓与运营隐忧

另一个看点是自动驾驶业务，据财报泄漏，一季度萝卜快跑提供 320 万次全无东谈主驾驶出行奇迹，同比增长超 120%。3 月周单量峰值超 35 万次。收尾 4 月，累计群众出行奇迹超 2200 万单，2026美加墨世界杯中国认证平台掩盖群众 27 座城市。

国际方面，迪拜已常态化运营，ApolloGo APP 于 3 月上线，瑞士公开谈路测试在即，与 Uber、Lyft 在伦敦的测试也已启动。

但这些数字背后，运营安全层面的隐患依旧存在。本年 3 月底，萝卜快跑在武汉发生大界限系统故障，多台无东谈主运营车辆出现停滞停运景况，车内乘客淹留较永劫候，现场由交管部门协助责罚率领。

这并非孤例 ——2024 年 7 月萝卜快跑就曾在武汉发生过肖似停运事件，而后还因舆图故障、传感器失灵等问题屡次暂停运营。

武汉是萝卜快跑群众最大的运营基地，亦然其首个声称收场单车盈亏均衡的城市。频发的运营颠倒不仅折射出自动驾驶系统高度依赖云霄调养、腹地济急冗余建设有待完善的行业共性问题，也让监管机构和公众对无东谈主驾驶的落地表露性产生新的疑虑。

在自动驾驶行业，安全表露是买卖化的底线，抓续出现运营颠倒，也会对界限化买卖推广酿成制约。

增速相同在收窄。2025 年 Q3，萝卜快跑全无东谈主订单 310 万次，同比增长 212%。2026 年 Q1，订单 320 万次，同比增长超 120%，增速落差达 92 个百分点。

从 2025 年 10 月的累计 1700 万单到 2026 年 4 月的 2200 万单，6 个月新增 500 万单，月均 83.3 万单。这个增量节拍与市集高频使用的 "爆发式增长" 表述之间存在温差。

更重要的是财务透明度。萝卜快跑的业务数据被归入 "智能云过火他" 板块，从未单独泄漏收入、资本、亏本等中枢财务标的。市集曾预期萝卜快跑在 2025 年收场盈利，但于今未见孤独财务数据考据。

现时订单界限擢升较多依靠市集优惠行为拉动，萝卜快跑常法规价处于行业较高区间，现阶段多量推论较随心度出行扣头来吸援用户。补贴退坡后的用户留存率，是老练买卖模式成色的重要标的。

传统业务：低速增长筑牢基本盘

一季度一般性业务收入 260 亿元，同比增长 2%。这个数字在 AI 的高光下容易被忽略，但它组成了百度的基本盘。

2025 年全年，百度总收入 1291 亿元，同比下滑 3%；包摄净利润 56 亿元，同比下滑 76%。百度已将搜索告白再行界说为 "传统业务"（Legacy Business），这个标签自身就意味着握住层对搜索告白增长期景的判断仍是发生根蒂更始。

2% 的增速天然超出市集预期，但放在中国互联网告白大盘中，属于低速增长区间。

AI 云 88 亿元的收入界限，尚不及以扫数对冲传统业务的疲软。要是传统业务抓续承压、而 AI 应用的变现未能实时补位，全体财务健康度仍将承压。

竞争口头：先发上风靠近追逐

百度全栈 AI 才略从芯片到模子到应用的竣工闭环，在国内互联网巨头中较为稀缺。一季度 AI 业务占比过半，考据了多年时候参加的买卖化价值。

但先发上风不即是护城河。算力层面，昆仑芯收场国产打破，但与国际顶尖家具仍有性能和生态差距，国内原土算力厂商也在快速追逐。

模子层面，文心 5.1 在搜索场景发达凸起，但在通用对话、代码生成等高频场景中，用户心智的争夺远未收尾。应用层面，智能体家具的同质化竞争仍是驱动。

更值得眷注的是研发参加的抓续性。百度 2025 年研发用度率约 18.2%，在 AI 业务高速增长布景下，后续能否抓续保管高强度研发参加，将径直决定恒久时候迭代节拍。短期降本增效可能改善财务报表，但恒久时候朝上上风的保管，需要抓续的资源参加。

结语

百度 2026 年 Q1 财报是一份具有标记真谛的论说。AI 业务占比过半，标记着这家以搜索起家的企业，庄重完成了向 AI 公司的身份切换。

但 "过半" 是里程碑，不是极度站。

AI 应用收入 25 亿元的体量、萝卜快跑尚未考据的盈利模子、传统业务 2% 的增速、以及日益强烈的行业竞争2026美加墨世界杯(中国)，王人在指示市集：百度的 AI 转型仍处于参加期。这场转型长跑的最终成色，将取决于应用层变现深度、传统业务企稳力度与恒久时候参加强度三者的动态均衡。